作者／編輯：WOTEL 建築專科整合王編輯部 
摘要｜ESG評級怎麼看？國際與台灣評級制度與評分機制解析
ESG評級已成為投資人、銀行與供應鏈判斷企業永續風險的重要指標， 但ESG評級、ESG評分與ESG排名其實代表不同概念。 本文解析ESG評級制度的基本邏輯與評估流程， 並介紹國際常見評級機構如MSCI、S&P Global與Sustainalytics， 以及台灣制度型評鑑如證交所公司治理評鑑與台灣ESG指數。 文章同時說明評級如何依產業風險、企業管理能力與資訊揭露透明度進行評估， 並解釋為何同一企業在不同機構可能出現不同評級結果， 協助企業與投資人正確理解ESG評級的制度意義。
ESG評級是什麼？ESG評級與ESG評分差在哪？企業如何看懂ESG評級制度
當企業開始重視永續經營，或投資人想了解一家公司ESG表現時，常會看到各種「ESG評級」與「永續評分」。但問題是：
- 為什麼同一家公司在不同機構的評級不同？
- AAA代表什麼？70分算高嗎？
- 台灣有官方ESG排名嗎？
ESG評級、ESG評分與ESG排名差在哪？
許多人在閱讀永續報告或投資分析時，常會看到「ESG評級」、「ESG評分」與「ESG排名」等不同說法，但其實三者代表的概念並不完全相同。ESG評級（ESG Rating）通常是評級機構依據企業在環境（E）、社會（S）與治理（G）三個面向的風險管理能力，給予等級或分數的評估結果。例如 MSCI 採用 AAA 至 CCC 的等級制度，而 S&P Global 則以 0 至 100 分進行評估。
ESG評分（ESG Score）則多指具體的數值結果，也就是評級制度中的「分數化表現」。例如某企業 ESG 評分為 72 分，通常代表其在同產業中具備一定程度的永續管理能力。
ESG排名（ESG Ranking）則是將多家企業依評級或分數進行排序。例如某企業在產業中 ESG 排名前 10%，代表其相對於同業具有較好的永續表現。
簡單來說，ESG評級是制度與評估結果，ESG評分是量化數值，而ESG排名則是依據評級結果所形成的比較排序。
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ESG評級通常是如何產生的？
ESG評級並不是單純依靠企業自行申報，而是評級機構透過多種資料來源與分析模型進行綜合評估。一般來說，ESG評級大致會經過以下幾個步驟。首先，評級機構會蒐集企業公開資訊，例如年報、永續報告書、重大訊息、監管資料與新聞報導等。部分機構也會透過問卷或企業回覆機制取得補充資料。
接著，評級機構會依據產業特性建立 ESG 風險模型。不同產業的權重不同，例如能源與水泥產業通常環境權重較高，而金融業則可能更重視治理制度。
第三步是分析企業的風險暴露程度與管理能力，例如碳排放管理、職業安全制度、供應鏈管理與公司治理結構等。
最後，評級機構會將企業與同產業公司進行比較，並依據模型計算出評級結果或分數。這也是為什麼 ESG 評級通常是「產業內比較」，而不是跨產業直接排名。
ESG評級與永續揭露準則有什麼關係？
ESG評級與永續揭露準則雖然經常一起出現，但兩者的角色並不相同。永續揭露準則主要是提供企業一套標準化的資訊揭露架構，例如企業在碳排放、能源使用、供應鏈管理或公司治理方面應如何揭露資料。常見的國際揭露準則包括 GRI、SASB、TCFD 與 ISSB 等。
ESG評級機構則會依據企業公開揭露的資訊，評估企業在永續風險管理上的能力。換句話說，揭露準則提供「資料來源與架構」，而評級制度則負責「分析與評分」。
因此，當企業依循國際揭露準則建立完整的永續報告與資料系統時，評級機構通常更容易理解企業的管理能力，評級結果也會相對穩定。
哪些單位最重視ESG評級？
ESG評級之所以受到重視，主要原因在於它已逐漸成為資本市場與產業決策的重要參考指標。不同利害關係人對ESG評級的關注程度也有所不同。首先是機構投資人與ESG基金。許多永續投資基金會依據ESG評級或永續指數來篩選投資標的，因此企業的評級結果可能直接影響資金流入。
其次是銀行與金融機構。在大型專案融資或企業貸款評估時，銀行往往會參考企業的ESG風險管理能力，以評估長期經營風險。
此外，大型國際企業與供應鏈也越來越重視合作夥伴的ESG表現。部分跨國企業甚至要求供應商提供碳排與永續管理資料。
最後，在部分公共工程與大型開發案中，永續管理能力與ESG制度也逐漸成為評選或資格審查的參考因素。
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國際與台灣有哪些ESG評級機構？差異在哪裡？
目前ESG並沒有單一全球官方排名，而是由不同評級機構依各自方法進行評估。這些機構大致可分為「國際投資評級機構」與「台灣制度型評鑑」。🔹 國際ESG評級機構（投資導向）
-
MSCI ESG Ratings
官方網站：https://www.msci.com/esg-ratings
採AAA～CCC等級制，屬於產業內相對評級，主要提供給全球機構投資人參考。 -
S&P Global ESG / CSA評分
官方網站：https://www.spglobal.com/esg
採0～100分制，透過Corporate Sustainability Assessment（CSA）評估企業永續表現，並影響道瓊永續指數（DJSI）。 -
Sustainalytics ESG Risk Ratings
官方網站：https://www.sustainalytics.com/esg-data
採風險評等制度，分數越低代表風險越低，重點在企業風險暴露與管理能力。
這類機構以「投資風險管理」為核心，重視產業比較與財務風險影響，部分完整評級資料需付費查詢。
🔹 台灣ESG相關制度與評鑑（制度導向）
-
臺灣證券交易所 公司治理評鑑
官方網站：https://www.twse.com.tw/zh/company/company-governance.html
屬官方制度性評鑑，重點在公司治理架構與資訊揭露。 -
臺灣指數股份有限公司 ESG指數
官方網站：https://taiwanindex.com.tw/indexes/IX0196
編製台灣永續指數與相關ESG指數，作為ETF與基金選股依據。
台灣制度偏重「治理制度與市場篩選」，較少直接給出國際型等級評分。
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國際與台灣評級機構有什麼不同？
1️⃣ 評估目的不同
國際機構：以投資風險管理為核心，協助資金配置。台灣制度：偏重公司治理透明與市場制度健全。
2️⃣ 評分方式不同
國際機構：有明確等級（AAA）或分數（0–100）。台灣制度：多為評鑑排名或指數成分股篩選。
3️⃣ 比較基準不同
國際評級：採產業內比較。台灣制度：多為全體上市櫃公司評鑑。
ESG評級代表什麼？
很多人誤以為評級代表企業「好不好」，但真正代表的是：企業面對環境、社會與治理風險的管理能力。評級通常包含三層意義：
1️⃣ 產業內相對位置
企業只與同產業比較，而非跨產業。2️⃣ 制度成熟度
是否有明確目標、KPI、內控制度。3️⃣ 揭露透明度
資訊是否完整且可被驗證。ESG評級是怎麼算出來的？
評級機制通常包含三個核心因素：🔹 風險暴露程度（Exposure）
產業本身的ESG風險有多高，例如水泥業碳排高，環境權重較高。🔹 管理能力（Management）
企業是否有制度、目標與改善計畫。🔹 爭議事件（Controversy）
是否發生污染、工安事故、財務舞弊等事件。若發生重大爭議，即使制度完整，也可能被降級。
為什麼同一家公司評級不同？
原因包括：- 評級機構權重不同
- 使用資料來源不同
- 更新時間不同
- 風險評估邏輯不同
評級對企業有什麼實質影響？
- 影響是否被納入ESG基金
- 影響機構投資人決策
- 可能影響融資條件
- 提升或降低市場信任度
ESG評級是企業申請，還是評級機構主動評估？
不同評級機構的機制不同，大致可分為「主動評級」與「企業參與式評級」兩種模式。🔹1.主動評級（企業不一定申請）
例如：- MSCI ESG Ratings
- Sustainalytics ESG Risk Ratings
- 主動蒐集公開資料
- 分析企業年報、永續報告
- 監測新聞與爭議事件
- 建立內部評分模型
不過，企業可以：
- 提供補充資料
- 申請評級回覆機制
- 要求更正錯誤資訊
即使企業不參與，也可能被評級，但若不提供補充資料，評分可能偏低。
🔹2.企業參與式評級（需填問卷或申請）
例如：- S&P Global Corporate Sustainability Assessment（CSA）
- 由企業主動填寫問卷
- 提供內部數據
- 接受文件審查
📌 重點：
這類評級「企業參與程度」會直接影響評分。
🔹3.台灣制度型評鑑
例如：- 臺灣證券交易所 公司治理評鑑
- 針對上市櫃公司進行評估
- 依公開揭露資訊與申報資料評比
- 非個別企業申請制
ESG評級不是名次，而是風險與制度能力的綜合反映
ESG沒有單一官方排名，但透過國際與台灣的評級制度，可以看出企業在產業內的位置與風險管理能力。真正應該關注的不是「第幾名」，而是：
- 是否具備制度化永續管理
- 是否逐年改善
- 是否有效降低環境與治理風險
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